Hors De L'Air: Comment L'Argent Est Vraiment Fait

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L'argent grandit à cause des prêts et de la foi.

L’argent ne pousse peut-être pas sur les arbres, mais il provient des presses à imprimer du gouvernement américain. Et la Monnaie ne peut pas répondre à la demande.

Le Bureau américain de gravure et d’impression (dont le nom de site Web dit tout: moneyfactory.gov) génère environ 38 millions de factures de différentes coupures, d’une valeur nominale de 750 millions de dollars. Les installations de Fort Worth, au Texas, et de Washington, DC, consomment 18 tonnes d’encre par jour.

Pourtant, 95% des notes fraîches remplacent simplement celles déjà en circulation. Les bons de caisse courants d'un dollar durent environ 21 mois, tandis qu'un bon de 100 dollars peut durer environ 7,4 ans avant d'être remplacé. Pris tous ensemble, ces factures physiques ne représentent qu'une goutte dans le seau de la monnaie mondiale.

Le vrai truc pour financer le sauvetage de 700 milliards de dollars du secteur financier en 2008: Gagner plus d’argent. Cependant, la plus grande partie de cet argent n'a jamais été imprimée. Au contraire, il a été infusé dans l'économie par l'ultime guichet automatique: le gouvernement fédéral. Et il a grandi et grandi par un processus plutôt mystique qui ne fonctionne que lorsque tout le monde joue le jeu du prêt.

Argent virtuel

La plupart de l'argent ne réside pas dans nos portefeuilles, mais plutôt dans une matrice bancaire, un monde virtuel de numéros électroniques entre comptes bancaires. Les gens considèrent généralement leur argent comme un chiffre dans un relevé bancaire et font confiance à ce chiffre. L'économie repose sur cette conviction, les travailleurs déposant leurs chèques dans des banques.

Les banques s'attachent ensuite à créer de l'argent en le prêtant. Supposons que vous mettez 100 $ dans votre compte bancaire. Le gouvernement demande aux banques de garder un certain montant en réserve, disons 10%, de sorte que la banque peut simplement prendre 90 dollars et la prêter à quelqu'un d'autre. Cette personne peut alors acheter quelque chose avec les 90 $. Le magasin dépose les 90 dollars dans une autre banque et le processus de prêt continue de gonfler les 100 dollars initiaux.

"Le système bancaire a fait exploser le montant initial de 100 dollars, qui est devenu beaucoup plus gros - essentiellement 1 000 dollars [dans l'hypothèse d'une réserve de 10%]", a déclaré Menzie Chinn, économiste et spécialiste des politiques publiques à l'université du Wisconsin à Madison.

Ce système peut sembler un peu magique, mais il fonctionne aussi longtemps que les banques et les autres prêteurs pensent que les débiteurs les rembourseront. Et si les prêts servent à financer des dépenses ou des investissements générant encore plus d’argent, tout le monde est payé et le cycle de création d’argent se poursuit.

Le problème

Les gens déposent généralement leur argent auprès de banques commerciales telles que Citibank ou Wells Fargo. Les entreprises et les grands groupes déposent leur argent auprès de grandes banques d’investissement telles que Lehman Brothers et Morgan Stanley.

Cependant, ce processus de prêt-création a été implosé en 2008 après que tout le monde ait apparemment parié leur argent emprunté sur l’idée que les prix du logement continueraient à augmenter. Lorsque les prix des logements ont commencé à chuter, de nombreux débiteurs ont perdu ce pari et ont fini par ne pas rembourser leurs emprunts. Les banques d’investissement se sont également retrouvées dans une situation délicate après avoir misé sur le marché de l’habitation: elles ont soit déposé le bilan de leur faillite, se sont retrouvées aux enchères ou ont eu besoin d’une main fédérale.

Dans une situation comme celle-là, les banques restantes ont peur de prêter de l’argent alors qu’il n’ya aucune garantie qu’elles le récupèreront. Cette réticence à prêter de l'argent "court-circuite le processus d'expansion de l'argent", a déclaré Chinn WordsSideKick.com.

C'est un problème car l'économie mondiale dépend fortement de l'emprunt et des prêts. Les particuliers et les entreprises peuvent avoir besoin d'emprunter beaucoup en période difficile, et le manque de prêts disponibles peut encore plonger l'économie dans une spirale de récession à la baisse.

L'effondrement de la confiance dans le système de crédit a également détruit toute illusion de richesse accrue créée par la longue chaîne de prêts et par la hausse constante des prix de l'immobilier, qui ne devaient pas chuter. Le cycle de création monétaire s'est interrompu.

"Mais au fond, il y avait une réalité de plus grande richesse", a déclaré Chinn. "Juste autant que nous le pensions."

Solutions

La banque centrale américaine, la banque centrale du gouvernement américain, a normalement plusieurs tactiques pour modifier le processus de création monétaire. La Fed peut modifier le montant d'argent que les banques sont tenues de garder en réserve, ce qui libère davantage de crédits ou réduit le montant disponible pour les prêts. Il peut également traiter avec des banques pour acheter ou vendre des titres du Trésor, encore une fois pour augmenter ou diminuer le montant disponible pour des prêts.

Le gouvernement peut également émettre davantage de bons du Trésor américain afin que les investisseurs américains ou étrangers ainsi que les gouvernements puissent les racheter, ce qui revient à emprunter davantage d’argent du reste du monde. Cela tend à faire monter le taux d’intérêt, de sorte que le gouvernement américain devrait finalement rembourser plus d’argent à ses prêteurs.

La Fed peut également acheter elle-même une partie des obligations du Trésor et réduire le taux d'intérêt de ses obligations. Cette action représente essentiellement "de l’argent d’impression", a déclaré Chinn. Créer de l’argent à partir de rien peut aider à court terme, mais à long terme réduit la valeur des dollars américains.

"Ou le gouvernement américain peut augmenter les impôts", a ajouté Chinn.


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